中国证券市场在未来十年内可能超过美国纽交所

中国证券市场在未来十年内可能超过美国纽交所 到2020年,百年不遇的新皇冠风波席卷全球,全球化遭受重创,世界经…

中国证券市场在未来十年内可能超过美国纽交所
到2020年,百年不遇的新皇冠风波席卷全球,全球化遭受重创,世界经济陷入衰退,价值观和种族空前分裂。《凤凰网》、中国企业改革与发展研究会主办,人民日报出版社协办,凤凰网财经、中华网财经承办的《凤凰网财经峰会2020》在北京举行,本次峰会以“破局新生”为主题,盛邀政商界精英围绕全球及中国经济发展建言献策,凝聚共识。


图片来源:中央财经大学金融学院,证券期货研究所所长贺强
中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强在“凤凰网财经峰会2020”上表示,
全国截至1991年仅有全年交易数据,1990年上交所上市股份总数仅为2.72亿股,全国市场总值为29.43亿元,总成交额为8.07亿元,上海交易所日成交额最高,为2845.39万元,目前已达到几千亿甚至上万亿。
贺强表示,当时深圳上市公司股本为3.57亿元,市值为80.76亿元,全年累计市值为36亿元,这些数字都不大。而在经历了30年的磨砺后,我国证券市场发展迅速,规模不断扩大。到12月2日为止,沪深两市共有4092家上市公司。上市公司由十几家发展到四千多家,总市值7.3万亿元,按市价计算市值83万亿元,总市值112.93万亿元。
贺强认为,从数字对比中可以看出,目前市场的规模很大。就规模而言,中国证券市场处于世界前列,在未来十年内,完全有可能超越美国纽交所。

贺强的演讲全文如下:
客人们,大家下午好!
30年来来之不易,刚才吴晓求谈到资本市场从成立到现在30年来的发展,这是一个思想解放的过程。
九十年代初,美国一位专家曾建议中国十五年内不搞证券市场,但为加快改革开放的步伐,1990和1991年我国先后两次推出证券交易所。尽管在那时成立了证券交易所,但由于没有解放思想,我当时就认为“可能是先天不足,基因缺失”,比如国有股不能进入证券市场,或者当时市场上热衷炒高配股比例的公司股票,这种想法是错误的。
中国的资本市场经过30年的发展,已逐步成熟,现已成熟。从无到有,从小到大,风风雨雨,中国资本市场一直走到今天。我有一个数据集,这个研究所从90年代早期一直保留到现在,可以和现在的进行比较。有一种说法是,在交易所成立之初,上海老八股票、深圳老五股票等等,每天有50万股股票,当时规模很小,是袖珍股。
全国截至1991年仅有全年交易数据,1990年上交所上市股份总数仅为2.72亿股,全国市场总值为29.43亿元,总成交额为8.07亿元,上海交易所日成交额最高,为2845.39万元,目前已达到几千亿甚至上万亿。
那时深圳上市的股本是三亿五千七百万元,市价总值是八亿七千六百万元,全年累计市值是三亿六百万元,这些数字很小。而在经历了30年的磨砺后,我国证券市场发展迅速,规模不断扩大。到12月2日为止,沪深两市共有4092家上市公司。上市公司由十几家发展到四千多家,总市值7.3万亿元,按市价计算市值83万亿元,总市值112.93万亿元。通过数据对比,我们可以看到现在的市场是非常庞大的。就规模而言,中国证券市场处于世界前列,在未来十年内,完全有可能超越美国纽交所。
30年来,我国的市场层次不断提高,结构日趋完善。资本市场,证券市场经过三十年的发展在不断变化中,最早的股票市场,只有个人在社会上公开购买的股票,才能流通和交易,因此当时称为个人流通股市场。随后,随着机构的引进,交易范围的扩大,又推出了 B股,H股。此后,国内两个交易所的市场被称为A股市场,这是一个历史演变的过程。
深圳推出中小板,上海则改为主板市场,随后深圳又推出创业板。那时候我还和刘继鹏、吴晓求一起参加了庆祝活动,我曾以政协委员的身份在2010年、2011年连续为国务院办公厅和中国证监会写提案。提出要解决中小企业融资难的问题,所以我建议在中关村三板市场基础上做板,形成全国统一的场外市场。
在2012年9月,国务院终于发出红头文件,要求建立全国中小企业股转系统和新三板,即现在的新三板。究竟新三板的定位如何,我认为目前主要应属于场外市场性质。多级资本市场只有场内多层是远远不够的,更重要的是多级资本市场有场内多层、场外多层,这才是关键。
我国在2019年推出了科创板,现在资本市场的板块很丰富,同时推出了A股、 B股、H股甚至还有 S股, N股,再加上不断开放,再加上沪港通、沪伦通、深港通等等。
值得注意的是,我国期货市场经过30年的发展,已经取得了巨大的进步。下面我向大家报告一项数据:商品期货交易量早在几年前就已达到世界第一,而且规模越来越大,越来越发达。证券市场、金融衍生市场也呈现出大发展的趋势,我国已初步建立了多层次的资本市场,市场层次较高,结构逐步完善,市场具有很大的弹性,韧性强,有利于防范金融风险。
中国的资本市场在未来的十四五,或未来的十年里将任重道远。为保证今后资本市场、证券市场的健康发展,还有许多工作要做。我参加过政协三届,至今已有二十年了。对于资本市场存在的问题,我写了46个分析问题和建议。
在许多方面,资本市场还需要改进和完善,今天我想讲最重要的方面:今后,要保证资本市场的健康发展,首先要进一步加强保护投资者,特别是广大中小散户利益的工作。
据登记结算公司提供的数据,截至今年10月31日,已有1.746亿证券市场的期货投资者被排除在死亡睡眠账户之外。绝大多数的1.746亿人口,其中90%以上是个人投资者,散户投资者。按最基本的道理,无论是机构还是散户,买进股票都是上市公司的投资者,作为投资者应该与上市公司分享利润,这是理所当然的事。但是当前市场上,上市公司提供给投资者的利润是有限的,所以迄今为止投资者在市场上获取收益的主要方式还是通过炒作来获得差价。但机构大股东拥有绝对优势,在这种情况下,如果不注意保护投资者的利益,尤其是中小投资者的利益,机构大股东就会以赚取差价为主要收入来源,而中小投资者就会变成韭菜,不断地被割掉,这种情况说明市场还不够健康。
此外,还必须改变一种观念:尽管市场中的融资功能非常重要,但更重要的是投资功能,没有它就无法融通资金。投资商是用资人,是拿别人的钱在花,投资者是投资商,然后投资者出了钱,没有得到投资商的回报,连本钱都被投资商挥霍掉,这是完全不合理的。所以要加强对投资者的教育,实际上在市场上更要加强对投资人的教育。应进一步加强对融资者的监管,加强对投资者的保护,这是保障未来股市健康发展的一个重要方面,应强调的是,各国的证券监管都是以保护投资者利益为中心,而证券监管的首要任务就是保护投资者。目前,我国资本市场已进入了新的发展时期,要进一步做大做强,就必须创造一个投资者可以共赢的市场。所以,必须保护投资者的利益。
最后,感谢各位对本文的评论。

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