重拳出击,上市公司的顽疾有望根治了

最高法院审议通过了《刑法修正案(十一)》,该修正案大幅提高了对欺诈发行、信息披露造假等犯罪的处罚力度,加强了对控股股东等“关键少数”的刑事责任追究,并明确规定了保荐人作为犯罪主体应承担的刑事责任!

本周末,消息面并没有特别明显的利空和利好,但是一条法令的通过引起了市场的热烈讨论!仅在周六(12月26日),最高法院审议通过了《刑法修正案(十一)》,该修正案大幅提高了对欺诈发行、信息披露造假等犯罪的处罚力度,加强了对控股股东等“关键少数”的刑事责任追究,并明确规定了保荐人作为犯罪主体应承担的刑事责任!

解释一下,从总的方向来看,这次修改法律的目的是严控老板和保荐人。老总不多说,是欺诈发行的最大受益者,也是这类案件的第一责任人;而保荐人,作为第一道闸门,很多时候不仅没有起到审核、辅导的作用,反而裹足不前,甚至引导造假,让资本市场苦不堪言。

说到底,老板不精于此道的造假容易被看穿,可保荐人知法犯法,这种有文化的流氓才是市场最大的忧虑。这次修订法律将保荐人的法律责任也明确了,对于拿着巨额保荐费的相关责任人也是一个警醒!

就具体条款而言,有四个主要方面发生了重大变化:

对诈骗罪,最高刑期由5年提高到15年;对诈骗罪,最高刑期由15年提高到15年。

二是对有关责任人员的刑期上限由3年提高到10年,以防止信息披露造假。

解释:此前相关法律对欺诈和违法信披的经济处罚上限为60万元,这点钱对于动辄几十、上百亿的欺诈数额可谓是不值一提。

比如,2018年康得新三年虚增利润总额超百亿,顶格处罚60万;今年康美药业药品造假案件,涉及虚增收入、虚增利息收入和虚增营业利润等多达300亿元的规模,处以顶格处罚60万…

一时成了市场的梗,任你捞得再多,便可赎回一切罪过!与同期引起市场强烈关注的瑞幸咖啡22亿元造假案相比,美国证监会对其进行了1.8亿美元(近12亿元)的赔偿。

一面伪造300亿只罚60万,一面伪造22亿只罚12亿,而且后面还不知道附带多少民事赔偿,如果换成你,你会选择伪造在哪里?古代有云:淮南产橘子,淮北产橘子。为什么?土壤是不一样的!

此次修改可谓从制度上先堵住了这一漏洞,主要体现在两个方面:一是经济上,由原来的“封顶”改为“并处罚款”,理论上可以造假,可以罚多少;二是刑期大大延长。假造数十亿的房子住五年其实很多人都想住,但是如果15年,出来都老了,钱再多也是给别人的…

加强控股股东和实际控制人等“关键少数”的刑事责任追究。

压实保荐人和其他中介机构的“看门人”责任。

解释:这两条主要是对刑事责任的认定,一方面提出“关键少数”的说法,大家可能不太了解,但是猎豹哥给大家换个说法——“幕后老板”,大家应该都明白了吧?!

许多上市公司,大股东和董事长都是牵线的傀儡,真正的操纵者就藏在背后,这次把他们从法律责任上包揽进去,算是一个很大的进步;另外一方面,保荐人也是严格把关的。挣了那份钱就要承担那份责任,拿不到钱就高兴,出了事故就拍马屁,一句“水平不够”就把责任推得一干二净。

假上市,假发行,堪称A股的一大顽疾!有一次,企业为了成功上市,往往提前将未来三年赚到的钱都体现在今年的财务报表中,上市完成后便进入了漫长的还债期。

许多股民觉得很难理解,明明公司上市的时候还不错,为什么上榜了,募集了大笔资金来发展生产,但是业绩却烂得很惨?这种“一年平,两年亏,三年亏”的做法,全是骗人发行,造的孽!

前几年的欺诈发行处罚力度很小,没有造假的上市公司成了稀有品种,如今至少从法律法规上弥补了制度的漏洞,可喜可贺!尽管如此,猎豹哥还是有些顾虑:

制度虽严,但也要看执行。即使假货被判50年,但如果被发现的概率只有1%,那么理论上一次假货平均下来罚款也不过是半年而已;

虽然新法大幅度提高了处罚上限,但处罚幅度实在太大,给了充分的寻租空间。例如最高15年,那么判5年,3年也是合法的吗?也有「并罚」,只是严格的没有上限,但罚多少还是太含糊。

新法只说了处罚,却没有说要给受侵害的股民赔钱,这就好像…

关于作者: tomato

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