赢利基金和亏损基金,应该先卖哪个?

基金是否卖出,当然不取决于基金的盈利情况,我们需要更多关注的是基金经理的长期表现如何,业绩能否持续,投资风格是否改变,所投板块估值是否高估?

赢利基金和亏损基金,应该先卖哪个?

以前不久为例,我们在之前的统计数据中发现了一个有趣的现象:十月份涨幅最大的新能源主题基金在第三季度却被不少投资者赎回,比如国泰智能汽车、华夏能源创新等基金份额分别下降了5.24亿和3.41亿。
所以问题来了,是什么原因导致投资者提前抛售,从而踏空这波行情?难道基金经理的业绩不好吗?很明显,从数据上看,二季度这些基金的整体表现还不错,大多数基金的业绩都超过了主动管理基金的平均水平。

这类投资者的交易行为,也许更适合于心理学解释。

你也许还对8、9月份的市场震荡行情记忆犹新,在股市下跌回调之际,我们有没有遇到过要卖掉赚到的基金之类的问题?亏本基金会被加仓吗?通过以上数据,不难看出,大多数投资者选择卖出这些赚钱的基金,并将其抛出。

这实际上是人性的本能反应。当面临确定的收益时,人们往往会选择“落袋为安”,而当面临已经发生的损失时,投资者往往会选择“死扛”,期望结果逆转。这个心理学上的专有名词叫做“处置效应”,简单来说,投资者往往会过早地卖出赚钱的股票,然后死守亏损的股票,结果很可能是亏损的股票变得更差,而被止盈的股票仍然创出新高。

加州大学的 TrensOrdinn教授统计了一个经纪公司拥有一万多个账户的数据,并分析了1987年至1993年每日买进卖出的记录,结果发现,处理效应实际上是一个群体现象,在个人账户中,持有下跌的股票比持有上涨的股票多20%,而持有上涨的股票比持有下跌的股票多60%。

另外,在国内的公募基金中也存在着一个奇怪的现象,即当一只新发基金结束了封闭期并开放申购赎回后,一只净值飙升的基金在短期内可能会被投资者集体赎回,而另一只净值下跌的基金则规模变化很小,直到基金净值恢复到1时才会大规模赎回。

所以先卖出能赚钱的基金,对不对?

基金是否卖出,当然不取决于基金的盈利情况,我们需要更多关注的是基金经理的长期表现如何,业绩能否持续,投资风格是否改变,所投板块估值是否高估?

对赚钱的基金来说,如果所投资的板块处于历史高位,有回调的风险,或者当基金收益达到我们预先设定的止盈目标时,就可以选择止损了。

而且对亏损的基金而言,如果投资者看好基金经理,可以选择持续定投加仓,而如果基金经理出现风格漂移,规模飙升后业绩变脸,则不妨选择及时清仓,防止亏损继续扩大。

关于作者: tomato

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