固收+基金攻略:怎样才能获得稳定的收益?

固收+或偏债基金的严格意义上讲,最常见的是以债券投资提供固定收益,作为投资者的基础收益,以股票或可转债投资提供增量收益,提供比普通固收类产品更高的收益。

固收+基金攻略:怎样才能获得稳定的收益?

本基金入门课程最初设计的目的是帮助大家在一些主流赛道进行基金选择。因此在前面的课程中我们介绍了选择基金的方法,还有科技、医药、消费、周期四大投资方向选择基金的要点,以及资金出海的 QDII基金,基本上就是一套以经济周期为核心的选择基金的方法。

最终我们还有一个不能回避的方向,那就是我们投资的防御板块应该选择哪个方向,在逆风的时候回港,在逆风的时候保护好自己的收益。

这种最好的选择实际上是纯债券基金,但如果展开来看债券基金的内容有三个问题:

首先,选择少。基本只有信用债和利率债两种选择,这类债券基金的判断只要结合基金名称、定期报告中所载债券品种所占比例以及前五大债券持仓情况就能很容易看出来,具体的选择方法我们在选股部分已经讲过了,大家忘记的可以再来回顾。

第二,它的表现很容易判断,不需要我们单独开一个班来介绍。由于纯债基金的超额收益很低,波动也没有股票那么大,只要大家稍微看看这只基金在债券牛市和熊市中的收益率,只要平均下来能超过前面给大家提供的业绩基准,就可以算是市场上的顶级基金经理了。

那么大家挑选其中优秀的债券基金进行分散配置,就能大大降低底层资产违约的黑天鹅风险,从而很容易地获得市场平均收益率,跑赢普通的固收类理财产品是完全没有问题的。

第三,目前纯债基金的信息披露较少。股票型基金在定期报告中最少披露前十大重仓股,其所占比例通常在50%-90%之间,基本上可以看作披露了大部分信息,为我们的投资提供了很好的参考。

而债券基金只要公布五大持仓情况即可,本身债券基金由于风险控制的原因买入了大量的债券,持仓非常分散。特别是信用债基金,五大公布的重仓债券往往不到总仓位的30%,所以其实债券基金最大的风险就在未披露的仓位上。

正因如此,只有在大多数公债公债基金爆雷、净值暴跌之后,我们才能看到哪些公债基金踩到了有毒资产,而无法通过查看前五大公债基金的表现判断哪些基金踩到了有毒资产。

这种情况限制了我们对纯债基金进行分析筛选的价值,大家对纯债基金的投资最终还是要通过筛选历史上表现出色的基金经理来实现,然后分散配置对冲某些底层债券违约风险,一方面保证债券基金投资的收益,另一方面最大限度地降低底层债券违约给投资带来的损失。

因此,相对于纯债基金而言,我们选择了更易操作,也更值得分析的固收+类基金作为最后一课的内容,给大家介绍另一种可用作防御配置的基金标的。

这种类型的固收+基金和前面提到的偏债基金都是一种含意,而非一般意义上的偏债混合型基金,我们在之前的文章中已经提到过。

具体来说,我在这里所说的偏债基金,是指与前面提到的股票、偏股、纯债相对应,主要表现为基金的收益曲线。股市是高收益,高波动,偏股是高收益,比股票基金的波动性小一点。纯粹的债券是纯粹的固定收益,波动很小,而相对于纯债基金,偏债基金的收益稍高一点,波动稍大,介于偏股与纯债之间。

股市,偏股,偏债和纯债,这四类基金,其净值曲线的波幅依次下降,收益也依次下降。采用净值曲线或不同风险收益层次的特征描述基金的这种方式,可以突破目前较为僵化的基金分类体系,从而让大家更好地理解当前基金市场上的各种产品。

固收+或偏债基金的严格意义上讲,最常见的是以债券投资提供固定收益,作为投资者的基础收益,以股票或可转债投资提供增量收益,提供比普通固收类产品更高的收益。

除了要求基金经理具有良好的债券投资能力外,对基金经理的投资能力也是一种综合素质的要求。但毕竟术业有专攻,能把这两方面都做好的基金经理毕竟还是少数,所以我们经常看到基金公司在偏债基金中配备多名基金经理,分别负责不同方向的投资和资产配置。这类债券基金比较适合那些认为纯债基金收益较低,但又不愿过度冒险的偏稳健投资者。

当前市场上对偏债基金的定义主要有以下几种:

首先是低仓位股票+高仓位债券型债券基金或混合型基金。

二是各种绝对收益产品的量化对冲。

三是 FOF基金,主要是指偏债养老型 FOF。

四是自己投资的基金组合。

关于作者: tomato

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