今日就这类基金向你道别!

“其兴亦勃焉,其亡亦忽焉”,在牛市中迅速翻番,令市场惊叹;在熊市中频繁下挫,大量血亏,一度规模达5000亿元的…

“其兴亦勃焉,其亡亦忽焉”,在牛市中迅速翻番,令市场惊叹;在熊市中频繁下挫,大量血亏,一度规模达5000亿元的分级基金,跳动了13年的价格曲线今天即将画上“休止符”。

该公司称,存量分级基金将于2021年1月终止上市,最后交易日和基金份额转换基准日为2020年12月31日。

上个交易日

昨天,信诚中证800金融指数、前海开源中航军工指数等多只分级基金公布了特别风险提示公告,基金最后交易日是基金份额折算基准日为2020年12月31日,终止上市日期是2021年1月4日或5日。

通知中指出,基金份额折算基准日,分级基金份额净值为基准, A、 B份额分别按其各自的净值折算为场内母基金份额。在基金变更登记完成后,母基金份额将转为普通指数基金份额。

它还意味着,今天将是分级基金上市的最后一天,新年过后将迎来集体终止上市。

谈到 A、 B两类基金终止运作可能面临的潜在风险,华南一家基金公司表示,转换和终止基金上市可能产生的风险主要有以下几种:1.溢价交易风险;2. A、 B两类基金份额将被转换为母基金,在这段时间内 A类基金份额的波动风险会上升, B类基金份额的波动风险会下降;3. A、 B两类基金份额将被转换为母基金份额,这会造成母基金份额的损失,例如, A、 B两类基金份额在转换为母基金后,其持有期变短,市场流动性萎缩;4. A、 B类基金份额将以基金净值而非场内价格进行转换,而 A、 B类基金份额在转换为母基金后,其持有期将变短,赎回费也会变高。

在折溢价情况下,目前分级基金 A、 B份额的折溢价率均出现明显缩水,为正常转换或转换分级基金产品奠定了良好的基础。

据 Wind数据显示,截至12月30日,全市场66个级别 B级的平均溢价率为0.4%,较11月底的4.28个百分点再次下滑;而分级 A级的折价率为1.58%,下滑0.07个百分点。

这就是说,场内基金持有人不会因转换成高溢价净值而遭受损失。一个北京的公营机构管理人员说,今年的市场回暖,到第三季度末,分级 B的平均溢价率曾一度超过8%,部分产品超过30%。由于换算和终止上市时间的临近,最近分级 B类产品的溢价率出现了明显的收敛,为产品的平稳退出创造了条件。

保护投资者的产品创新

资金市场的长期利益

自2007年7月第一只分级基金正式诞生至2020年12月31日市场最后一个交易日正式告别时,分级基金走过了13年的历程,产品的生命周期已经结束。

谈到分级基金的启示,不少业内人士表示,公募基金产品创新要符合其发展定位,以保护投资者利益为目标,以资本市场的长远发展为目标,才能使其更具活力。

以上北京公营基金高管表示,在产品设计上,“收益共享,风险共担”是公营基金的精髓。分层次基金产品是一种结构性产品, A类份额为保本保收益的优先结构, B类份额具有杠杆特性,是形成杠杆收益或亏损的博弈工具,不符合公募基金的本质属性。

该高管认为,公募基金在进行产品创新时,应加强专项、现场投资者教育,让投资者更好地理解创新产品的风险收益特征,充分揭示产品的风险和交易规则,不能轻易引导投资者参与金融产品的投资,也不能轻易持有不了解的金融产品。只要更好地满足了投资者的适当性要求,就能赢得投资者的信任。

以上华南基金公司也表示,由于分级基金产品设计和交易机制较为复杂,普通投资者难以理解,不少投资者可能在投资中超出了自己的经验和风险承受能力,这不利于投资者保护工作;另一方面,分级基金的“助涨助跌”效应,在市场剧烈震荡时,投资者可能会大吃一惊,这种产品机制不符合公募基金市场“稳定器”的发展定位,也不利于引导长期资金入市。今后公募基金产品创新仍应以保护普通投资者利益,促进资本市场健康发展为目标。

“产品创新的基本原则是保护投资者利益”。一个上海基金评估机构的分析师说,分级基金作为短期博弈的投资工具,其产品的生命力并不持久。而且鼓励投资者长期持有,获得长期回报的持有期基金,基金公司与投资者利益相结合的浮动管理费型基金,更容易具有持久的生命力。

这位分析家认为,创新产品类别的兴衰既有政策调控的因素,也有市场选择的影响。在经历了几轮股市的周期性涨跌后,除少数风险收益特征明显或长期收益较高的产品如白酒、医药、券商、军工等成为龙头外,许多产品已沦为“迷你基金”。

他表示,今后基金产品创新应特别关注产品的市场适应性和投资者的长期获利能力。这位分析师说:“只有能够长期适应市场趋势,保护投资者和资本市场长远利益的产品,才能不断发展。

关于作者: tomato

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