高盛:看好全球股市2021年,各板块“百花齐放”

高盛投资策略小组亚洲区联席总裁王胜祖12月2日在高盛媒体发布会上表示,全球股市将在2021年迎来新周期,股市投…

高盛投资策略小组亚洲区联席总裁王胜祖12月2日在高盛媒体发布会上表示,全球股市将在2021年迎来新周期,股市投资风格将呈现从科技类股“一枝独秀”到传统产业、周期类股“百花齐放”的轮动态势。

在高盛看来,当前正处于一个新周期的起点,即全球经济在未来三年左右复苏周期的起点,也是公司盈利基本面复苏的起点。据估计,所有主要经济体预计都将在2021年实现增长。2020年,美国经济预计将回落3.5%,2021年将有5%-5.5%的大概率增长,2021年下半年将恢复到爆发前的水平。欧盟,英国,日本经济也将在2021年复苏,但还不足以弥补2020年衰退的影响。
高盛建议,应继续建立或保持战略股票配置。
九月二日,标普500指数触及3588点高点,比三月二十三日的低点上涨61%。此后,股票市场经历了两次明显的回调:9月初的下跌10.6%和10月底的下跌8.9%(均以当日收盘价为基础)。芝加哥期权交易所 VIX指数(代表投资者对未来波动性的预期)从20个低点升至近期的日内高点41个,同时标普500指数今年初一度上涨12.3%,回落至2.8%。两次回调过后,消费者越来越担心股市会不会像年初那样进入熊市,甚至会更糟。
但是,王胜祖指出,长期来看,投资者应该淡化短期波动,更多地关注经济基本面和标普500的收益,“我们认为,这种股权类风险资产肯定会大幅跑赢现金和债券,因此,无论中国或美国的投资者,都应该在资产配置上保持股票仓位。
根据王胜祖的说法,从明年开始,疫苗的实施有一个时间表,叠加经济的复苏,将带动企业的收益回升。与2020年的低基数效应相结合,经济和企业基本面将出现持续上升的趋势。
他表示,高新技术产业或龙头企业是股票投资不可或缺的组成部分,应成为战略投资的组成部分。若有新资金入市,我们建议重点关注传统行业或顺周期行业,而不是减持高科技股,看好传统行业、顺周期行业。王胜祖认为,投资者应密切关注市场风格的转换,未来市场风格将由以科技类股为主,向各板块间“百花齐放”转变。
王胜祖强调,值得注意的是,2021年A股值得期待。
通过资金面情况分析,一方面,A股市场2021年整体流动性和资金面状况相对宽松;虽然明年货币政策将边际收紧,但中央银行仍将致力于保护市场流动性,而非紧缩银根,这将带来与名义 GDP相匹配的增长。
而从国际资本流动的角度来看,随着美元进入贬值周期,将推动资金从发达国家流向新兴市场。即使是在疫情爆发的影响下,到2020年,国际资本也通过多种投资渠道加速配置中国资产,这反映出市场对中国政府领导全球抗击疫情、经济率先复苏的赞赏和支持。
王胜祖认为,与过去相比,外资进入A股的幅度有了很大的提高,但从总体来看,目前A股外资持股比例仍不足4%,与国际投资者在全球经济中所占比例以及未来推进人民币国际化的目标相比,还是有很大差距的。我们希望看到今后五年继续采取金融开放措施,为国际投资者进入中国资本市场带来更多信心。
具体说来,王胜祖认为,中国市场可以集中在三个方面,包括尖端的高科技,高端制造业的升级和转型,以及新基建相关的产业链的升级。他进一步指出,一直比较看好消费板块,包括新能源汽车,环保,医疗等与居民消费升级相关的板块。交通,教育,旅游等板块也是中国经济内部循环的重要支柱产业。如果疾病暴发得到控制,复工工作顺利进行,这些行业的复苏将受到更大的关注。另外,随着新周期的到来,金融、证券、保险等传统行业,也将迎来复苏与增长的临近。

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