股市再论确定性和分散性

股市再论确定性和分散性 不管是确定还是不确定,其实最重要的一个问题就是全球资本市场上爆发了一场大爆发,那就是相…

股市再论确定性和分散性
不管是确定还是不确定,其实最重要的一个问题就是全球资本市场上爆发了一场大爆发,那就是相应的货币政策,资金的风险偏好,国际形势等等。
据此我们认为,当前最大的确定性就在于利润的修复。也就是说,2020年的第二、第三和第四季度的收益保持正增长,2021年的第四季度收益有很大可能达到顶峰。
因此,如果能够理解确定性来自于盈利,那么低估值的上涨、风险偏好的下降实际上完全可以判断。
实际上差异也是相对于收益而言的,关键有二:
盈利修复力度大,即:上升坡度如何?
收益见顶后正常回落,力度怎么样?坡度怎样降低?

资料来源: WIND
尽管它比较复杂,而且没有量化的指标,但是它对我们将来的投资收益有很大的影响。如果没有周期理论,恐怕很难简单地作出判断。
但结合周期理论,未来盈利转折点是否会与基钦周期的拐点重合呢?而且,在基钦周期转折之后,市场风格是否还会再次转换?
这是我们必须思考的事情,千万不要等到事情发生了才后悔。
今日仅就目前的确定与分歧发表意见,并将在未来发表特别声明,就获利拐点及基钦周期拐点发表看法,敬请期待。

关于作者: tomato

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