什么是股票投资?股票投资确定性

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什么是股票投资?投资确定性
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说也奇怪,我这个在股市摸爬滚打将近十年的人,听到许多投资新朋友的声音竟然很懵圈,许多他们口若悬河的股票我竟连听都没听过,更别提分析和提出建议了。
自科创板建立以来,注册制的推行,以前的审核环节大大减少,许多盈利能力不佳甚至初创期的科技企业都可以登陆A股,这虽然对上市公司来说是一件好事,可以极大地解决创业过程中的资金需求,但对中小投资者来说,这是一个不小的噩梦,毕竟以前要由专业人士承保和审核的工作,转给普通投资者,就等于降低了几个维度的打击。尽管有些人站出来说,这样可以加速A股中小投资者向专业机构投资者的资金流动,形成一种较为稳健的股市行情,但这种加速会持续多久,这个过程会持续多久,让一个赌徒从那以后看到麻将和扑克牌都不会幻想,你确信你能做到吗?
科创板上市公司从不缺少故事,特别是代表未来行业发展和颠覆原有市场的好故事。如今科技公司科技人员背景优秀,又有风投机构加持,又有发展规划,可以直接进入二级市场的投资者心中,这些故事历来都是A股投资者的最爱,当然,他们当中也不乏能够真正实现的公司,这也是国家设立科创板的意图之一,从概率上讲,那些失败的科技公司也是成功科技公司的一部分。产业的失败才能孕育产业的精英,就像一个人才聚集地,互相追赶而形成的无形的压力反而更能孕育出顶级人才。但由于科创板的不确定性,使得对这类企业的分析和研究变得非常困难,普通中小投资者在确定性极高的贵州茅台和五粮液身上并没有赚到钱,更别提玩弄科创板或科技板了。
非定型企业往往集中在研发能力较强的上市公司,需要一流的研发人才,充足的研发资金,能够承受的试错成本,广阔的市场空间,强大的竞争者等等,同时也需要一定的运气,这些因素使得研发型上市公司的净利润不能长期维持在稳定状态,往往一个爆款产品就能实现大赚,一次扭亏。假如这种爆品不能引领行业的未来,不能被市场接受,那麽被各种光鲜概念加在一起的高科技股将呈现出巨大的估值波动,几十上百是正常现象,冷不丁的一个过千都有可能,普通投资者根本无法承受这种波动。
因此,科技研发类上市公司存在净利润增长的不确定性,市场上各种分析方法的不确定性,自我识别和研究能力的不确定性,二级市场估值大幅波动的不确定性,等等,这些都是科技类企业很难投资的原因。比如新能源板块中的宁德时代,如果某一天醒来,发现世界上哪一家不知名的未上市公司正在研发一种完全取代目前的新能源电池的新技术,那么这类公司的估值将会立即大幅下跌。
不确定因素是中小投资者最大的杀手,信息收集能力、信息的实时接收能力、研究与分析能力、判断与决策能力、实施与纠正能力等等,都是中小投资者投资科技创新企业的巨大障碍,在这一点上,我们必须承认专业的机构投资者比普通投资者更优秀。当前A股上市公司的大赢家并非技术层面,而是重组黑天鹅事件等非常规手段,真正依靠企业基本面获得大赢利的只有那些基本面确定性很高的传统行业,特别是消费行业。而且有实力的机构投资者才会深入挖掘科技企业的核心研发能力以及整个行业的未来走向。
投资就是要有确定性,确定性越高,犯错误的几率越小,赢利的几率就越大。小投资者更喜欢听故事,特别是听各种所谓的能推动股价短期上涨的好消息,但许多优质成熟的上市公司在二级市场上的故事却寥寥无几,因为他们已经不再需要故事了,有些只是一步一步的攻城掠地和强有力的市场壁垒,对于他们来说,没有故事就是最好的故事。
中国平安、贵州茅台、五粮液、招商银行等蓝筹股的稳定基本面早已被各机构及各类投资者确认,早已成为大资金长期套利的低风险投资对象,对于普通投资者来说,投资这类公司不必过分担心其基本面的变化,唯一重要的是把握好投资时机。在市场上,这类企业的投资方法早已给出了秘密:“好行业、好公司、低估买进、高估卖出”,并且非常熟悉。这种做法的核心基础是确定性,而“好的行业和好的公司”则是在提醒投资者选择具有高基本面确定性的行业和公司,从而实现第二步的“时机”,即低估买入,高估卖出。
比如中国平安,它是保险业的领头羊。第一,中国平安的行业地位已经不必过分分析,传统行业的领头羊已经形成了强大的整合壁垒,很难用新产品或新商业模式来挑战它的地位,即使有可能,也更能说明这个市场的巨大容量和消费潜力;
第二,中国平安上市十多年来,经历了二级市场的洗礼,经受过牛熊市场的考验,价值投资者也完成了二级市场估值逻辑基础的构建,形成了之前被称为“低估买入,高估卖出”的基础,简单地说,中国平安已经具备了二级市场的价值投资属性,普通的价值投资风格投资者可以介入;
三是中国保险市场规模巨大,与发达国家相比,中国居民的保险水平和保险意愿还有很大提升空间。权威机构日前公布的数据显示,中国有6亿人口,平均每月收入不到1000元,这意味着这6亿人将因患病而陷入家庭贫困。在短时间内提高他们的收入并不容易,但通过商业保险和社会保险解决看病费用的问题是正解,尽管许多人提到保险是“这不赔那不赔”,但对低收入居民来说,商业保险是他们唯一的希望,而且将来一定是必须的消费选择。从国家摆脱贫困这一大背景来看,极少数商业案件不会影响保险业发挥全民福利国家战略目标作用的因素,相反,我认为,在长期医保资金捉襟见肘的情况下,也有可能实行强制性商业保险,就像交强险一样,将来也可能实行癌症强制保险。
四是中国的国情决定了政府的主要工作将集中在社会主要群体上,而目前低收入群体是中国的主要群体。为什么拼多多能够实现弯道超车,各式各样的互联网企业为何愿意将最传统的消费行业升级,原因就是看中了低收入者强大的消费力。真要买各种健康保险的人大多是中低收入人群,至于所谓坑人的寿险之类的理财型保险,都是资金比较充裕的投资者,这些业务虽然综合收益不如买保险公司的股票高,但整个投资理财市场的认知程度就是这样,总有人会把钱存到银行而不买银行的股权,为了避免银行在资本市场上的风险,追求百分百安全的储蓄收益,简单来说,银行都不赚钱了,还怎么保证自己的存款安全?
首先富裕并不一定会带动之后富裕,但先富裕的人可以帮助后面的人少花钱,多花钱,经济实惠。每天都要盯着几个保险行业的小案例,真是目光短浅,照你这么说,所有出人命的行业都已经歇菜了。
五是保险行业可以获得大量的现金流,但你可曾想到,区区几百、几千元的保险资金就能带来几百万的投资回报?从事保险代理的人都知道,保险行业的佣金比例很高,有的甚至超过50%,这更说明,投资者几乎都是采用杠杆原理来撬动赔款。的确,发生意外或疾病的概率是存在的,这也是保险精算师的主要工作,他们会利用大数据,合理平衡保险资金与赔付资金的比例,但从长远来看,货币的长期贬值和社会的全面进步会直接推高医疗费用和相关赔付的标准,因此,这些保险资金必须进行相应的增值。
保险业相当于一个投资机构,各种各样的保险业务都是获得资金的一种方式,但如何保证保险资金能够抵御通胀,能够分享国家经济高速发展的红利才是保险业最重要的核心竞争力,这也是法律法规允许部分保险资金进入股市的主要原因,中国平安持有核心资产京沪高铁40%的股份,而购买中国平安股票相当于间接持有并分享其资产和收益。
上述都是中国平安“优秀行业和优秀公司”的主要参考标准,既然是优秀的行业和优秀的公司,既然中国平安已经在这个竞争激烈的市场中坐上了第一把交椅,那么就不要过分担心它的基本面。不过这些还是不能让你相信自己,你可以尽情地分析各种保险产品,可以参考各大保险公司发布的研究报告,越是传统行业,这种类型的报告越实用。
基本要素的确定可以减少投资中的大部分风险,至少不会发生突然的大崩盘,因此,把握确定性不强的二级市场可以做好这类股票的价值投资。不必挖掘一级市场的低估点位,只要把握好一级市场的确定点,抓住二级市场的低估点位,就足以让你赚到盆满钵满。

关于作者: tomato

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